ESG表现、数字化转型与企业融资约束

作者：Zhi-Yong Liu · 发表于：经济学 · 年份：2026 · DOI：10.32629/ej.v9i4.3425

在我国持续推进高质量发展和“双碳”目标的背景下,ESG越来越成为观察企业长期发 展能力和持续经营水平的重要维度。企业在推进环境治理、履行社会责任和完善公 司治理时,通常都离不开持续的资金支持,因此,融资约束会直接影响ESG实践能否顺 利推进。本文以2011—2021年中国A股上市公司为样本,考察企业ESG表现与融资约束 之间的关系,并进一步讨论数字化转型在其中的调节作用。研究发现,ESG表现较好的 企业,融资约束相对更低；与此同时,数字化转型还能进一步强化这种作用。进一步 分析还表明,在儒家文化影响较强、市场化水平较高的地区,ESG对融资约束的改善作 用更加明显。本文从融资环境这一角度补充了ESG经济后果研究,也为企业通过数字 化升级提升治理成效、改善融资条件提供了经验支持。